海财经·证券导报记者 王昭全

今年6月易主失败后，上海亚虹（603159）控股股东第二次易主终落地。

同为沪企的飞科电器（603868）实控人李丐腾拟斥资约12亿元入主上海亚虹，其中，协议转让对价约9亿元，完成后即可获得控制权，另有约3.06亿元的部分要约收购用于进一步巩固其实控人地位。

9月17日，上海亚虹复牌，一度触及跌停，中途又上演“地天板”，盘中巨震近20%，换手率达12.28%。当天收盘，该股报收22.95元/股，下跌3.33%。

受让+要约收购

飞科电器控股股东拟入主

9月16日晚间，上海亚虹公告称，公司控股股东海南宁生旅游集团有限公司（以下简称“海南宁生”）、持股5%以上大股东谢亚明、谢悦与飞科投资签署股份转让协议，合计拟转让公司29.99%股份，转让价格为21.43元/股，转让总价为9亿元。本次权益变动完成后，飞科投资将成为公司控股股东，李丐腾将成为公司实际控制人。

此外，以上述协议转让事项完成为前提，飞科投资拟以21.43元/股的价格发出部分要约收购公司10.21%股份，要约收购交易总价约3.06亿元。

公告显示，收购资金来源为自有资金和并购贷款，飞科投资已取得中国工商银行上海市分行出具的贷款承诺函，贷款承诺额度不超过8.4亿元。按最高比例计算，并购贷款上限占比约70%。

2025年12月31日，国家金融监督管理总局发布《商业银行并购贷款管理办法》。该办法在引入参股型并购贷款的基础上，将控制型并购贷款占并购交易价款比例上限从60%提高至70%，期限从七年延长至十年，合理优化并购贷款条件，为并购交易提供融资便利。

值得注意的是，这已经是上海亚虹年内第二次筹划易主事项。今年6月，上海亚虹曾披露筹划控制权变更并停牌的消息，不过由于交易对方内部就交易部分具体细节未能达成一致意见，该次易主事项一周后便宣告折戟。

9月9日，上海亚虹第二次公告称，收到控股股东海南宁生通知，控股股东正在筹划重大事项，该事项可能导致公司控制权发生变更。

而在9月9日，上海亚虹重大事项停牌前最后一个交易日，公司股价报收于23.74元/股，飞科投资此番入主价格，约为此前股价的九成。

交易对方飞科投资是国产“剃须刀之王”飞科电器的控股股东，飞科投资的实控人李丐腾也是飞科电器的创始人和实控人。李丐腾来自浙江温州，从电焊工白手起家，于1999年创办飞科电器，凭借着电动剃须刀的技术研发和品牌运营能力火遍全国。2020年1月，胡润研究院发布《2019胡润中国500强民营企业》，飞科电器以市值160亿元位列第443位。

上海亚虹表示，本次权益变动完成后，飞科投资将推动优化公司管理及资源配置，在现有业务的基础上完善产业布局，优化业务结构，提高和改善上市公司的资产质量，实现业务多元化发展。

天眼查显示，李丐腾和飞科投资均持有山东晶导微电子股份有限公司（下称“晶导微”）股份，合计持股比例约10.81%，李丐腾担任董事。晶导微主营业务为二极管、整流桥等半导体分立器件产品以及集成电路系统级封装（SiP）产品的研发、制造与销售，是国内领先的分立器件企业之一。

晶导微于2021年9月创业板IPO审核过会，经过近两年的等待后，在2023年8月初终止注册，上市进程戛然而止。

海南宁生部分套现后大赚35%

股份拟降至11.30%

上海亚虹发布详式权益变动公告显示，海南宁生拟转让1818.6万股（占12.99%），谢亚明拟转让2184万股（占15.60%），谢悦拟转让196万股（占1.40%）。

此外，飞科投资拟以21.43元/股价格发出部分要约收购公司10.21%的股份，其中，海南宁生已不可撤销地承诺预受797.91万股（占5.70%），谢亚明承诺预受631.48万股（占4.51%）。若要约顺利完成，飞科投资合计持股将达5628万股，占公司总股本40.20%。

也就是说，本次交易完成后，海南宁生持股将由29.99%降至17.00%，要约完成后进一步降至11.30%。谢亚明持股将由20.17%降至4.57%，要约完成后所剩不多，基本退出。

回溯可见，上海亚虹创始人谢亚明1959年出生，儿子谢悦不想接班。2020年，61岁的谢亚明做了一个决定：把公司控制权卖掉。

上海亚虹实际控制人孙林于2021年2月通过海南宁生从谢亚明、谢悦手中接棒公司控制权，海南宁生成为控股股东。然而，入主不足六年，孙林便执意退出。

海南宁生入主之后，与创始人谢亚明之间的股权安排反复调整。

具体看，2021年海南宁生首次入主时，以13.68元/股的价格受让15%股份（2100万股），总价2.87亿元。

2023年2月，谢亚明向海南宁生转让700万股，占总股本5%，总价1.26亿元，对应18元/股。

2024年2月，谢亚明向海南宁生转让1398.6万股，占总股本9.99%，总价2.517亿元，同样是18元/股。

综合下来，海南宁生持股成本约15.8元/股（不包括分红派息），按当前21.43元/股转让价，其部分套现后大赚35%。

上市即巅峰 “模板级”的壳

谢亚明早在2021年就把控制权变现了，这次只是跟着搭车清仓。谢亚明、谢悦为上市公司原始大股东，成本低，自然是赚得盆满钵满。其中还包括在2024年至2025年期间，谢亚明进行过减持套现。

据公开资料，上海亚虹于2016年在上交所上市，专注于为客户提供精密塑料模具的研发、设计、制造，以及注塑产品的成型生产、部件组装服务。

上市即巅峰。2016年8月，这家公司上了主板，发行价6.88元，IPO募了1.72个亿。上市第二年，2017年，归母净利润4490万元——这是它目前为止最风光的一年，此后十年，这个数字再没被超越过。

2019年利润直接腰斩到2279万元，营收在2021年见顶6.78亿元，然后连跌四年：-11.9%、-6.91%、-11.8%、-14.87%。

2025年，公司第一次年度亏损，归母净利润-521.56万元，扣非亏得更多，-824.07万元。2026年上半年接着亏379.37万元。

2025年首亏，但2025年营收4.18亿元，离3亿元的退市红线有一段距离。净资产4.97亿元、负债率约16%、无商誉、无重大担保和诉讼。股本小，1.4亿股、市值30亿元上下。综合看上去，上海亚虹是个“模板级”的壳。

2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入1.74亿元，同比下降14.26%；归母净利润-379.37万元，去年同期亏损180.59万元，亏损同比扩大；扣非净利润-436.12万元；上半年经营活动现金流净额为-2543.51万元，去年同期为净流入，同比下降约181%。