3月27日晚间，国内新能源汽车龙头企业比亚迪（002594.SZ）正式对外披露2025年全年业绩报告。报告显示，公司全年实现营收8039.65亿元，同比增长3.46%；但归属于上市公司股东的净利润同比下滑18.97%至326.19亿元，扣非后归母净利润同比下滑20.38%至294.46亿元，呈现“增收不增利”的发展态势，折射出新能源汽车行业竞争加剧背景下的企业发展承压现状。

从业务板块来看，比亚迪核心业务表现分化明显。作为公司营收的主要支柱，汽车、汽车相关产品及其他产品业务全年实现收入6486.46亿元，同比增长5.06%，占总营业收入的80.68%，持续发挥压舱石作用。与之形成对比的是，手机部件、组装及其他产品业务表现疲软，全年收入1552.37亿元，同比下滑2.74%，占营收比重为19.31%，主要受全球手机市场需求疲软的波及影响。据悉，比亚迪主营业务涵盖新能源汽车、手机部件及组装、二次充电电池及光伏业务等多个领域，多元布局为企业发展提供了一定缓冲。

值得关注的是，尽管利润端出现下滑，比亚迪在研发领域的投入力度持续加大。财报显示，2025年公司研发投入达634亿元，同比增长17%，占营收比例约7.9%，创下历史最高水平，且研发投入规模超过当年归母净利润总额近一倍。据了解，其研发投入主要投向第二代刀片电池及闪充技术、激光雷达、天神之眼辅助驾驶系统等26个核心项目，累计研发投入已超2400亿元，为技术创新和产品迭代提供了坚实支撑。

销量方面，作为全球新能源汽车销量冠军，比亚迪2025年表现稳健。数据显示，全年新能源汽车累计销量达460.24万辆，同比增长7.73%，首次跻身全球车企集团销量前五。其中，乘用车销量454.54万辆，同比增长6.94%；纯电动车销量表现亮眼，达225.67万辆，同比增长27.86%；插电混动车销量则出现7.91%的同比下滑，为228.87万辆。出海业务成为重要增长引擎，2025年比亚迪整车出口突破百万辆，同比增长1.4倍，目前其新能源汽车出海已覆盖全球六大洲、119个国家和地区，境外营业额达3107亿元，占总营收比例约38.6%，国际化布局成效显著。

产品布局上，比亚迪已构建起比亚迪、腾势、方程豹、仰望四大品牌矩阵，其中比亚迪品牌旗下的海洋网和王朝网是核心销量来源。2025年，依托天神之眼辅助驾驶系统与超级e平台等核心技术，比亚迪先后迭代优化并推出夏、秦L EV、海狮05EV、汉L等多款车型，丰富了产品矩阵，满足不同消费群体需求。

进入2026年，比亚迪加速推进产品布局，持续拓展市场空间。按照计划，年内王朝系列将推出首款D级旗舰SUV大唐，海洋网将新增海豹08和海狮08两款车型。此外，比亚迪全新子品牌领汇汽车已于2月2日正式官宣亮相，定位“超价值出行践行者”，主打对公营运市场，聚焦出租车、网约车等领域，后续将推出领汇e9、e5、e7、M9四款车型，目前这些车型已完成工信部申报。据悉，领汇汽车的推出旨在实现专业化分工，避免主品牌与营运车辆强关联，助力主品牌向高端化升级。

业内分析认为，2025年比亚迪“增收不增利”主要受行业价格战、高端化进展不及预期等因素影响，国内市场竞争白热化导致公司“以价换量”，挤压了利润空间。随着研发投入的持续落地、全球化布局的深化以及新品牌、新产品的逐步投放，比亚迪有望逐步缓解盈利压力，巩固其在新能源汽车行业的领先地位。