新海南客户端、南海网9月14日消息（记者 路静）在科技创新领域，许多优秀的科研成果在从实验室走向产业化的道路上，因资金链断裂不幸“夭折”，这一现象被称为“死亡之谷”。如今，海南通过“先投后股”改革试点，正成功打破这一“魔咒”。近日，三亚崖州湾科技城高新区传来喜讯：海南省在该园区率先开展的“先投后股”改革试点初见成效，首期获得支持的海南声科深蓝海洋技术有限公司（以下简称海蓝声学）和神芯科技（海南）有限公司（以下简称神芯科技）两家科创企业，在成功获得市场融资后已完成转股操作。

神芯科技（海南）有限公司获得天使投资签约仪式现场。海南省科技厅供图

“耐心资本”注入 五家企业获首桶金

2024年6月，三亚崖州湾科技城高新区正式推出“先投后股”试点方案，委托三亚崖州湾创业投资有限公司进行专业化运作，开启了财政资金支持科技成果转化的新探索。

园区面向深海装备、医疗器械、智能制造等主导产业公开征集项目，经过四个月严格筛选，从近50个申报项目中精选出5个优质项目，海蓝声学和神芯科技位列其中。这些项目获得了数千万级的专项资金支持，获得了迈向市场的“第一桶金”。

经过一年多的培育，这项由政府“耐心资本”引领的创新实验结出首批果实。今年7月，专注于深海装备领域的海蓝声学获得苏州苏高新集团有限公司领投的数千万元A轮融资；聚焦植入式脑机接口芯片研发的神芯科技也成功完成由启迪创业投资管理（北京）有限公司领投的千万级天使轮融资。目前，两家企业均已顺利完成转股操作，三亚崖州湾创业投资有限公司成功将前期投入的财政资金转换为企业股权。

海蓝声学表示，本轮融资资金将主要用于加强研发与生产投入，提升产业链自主可控能力。神芯科技则计划将资金重点用于侵入式脑机接口芯片及器件产品的研发迭代与商业化推广。

海南声科深蓝海洋技术有限公司主要产品展示。海南省科技厅供图

“先投后股”主要破解早期项目融资难题

这两家企业的成功实践，生动体现了“先投后股”模式的有效性。什么是“先投后股”？根据海南省科学技术厅发布的《以“先投后股”模式支持科技成果转化试点实施方案（试行）》（以下简称《方案》），“先投后股”是指前期在“先投”阶段，以科技项目形式向科技型企业投入财政资金，解决科技成果在概念验证、产品中试及二次开发等关键环节的资金短缺问题，支持科技成果趋于熟化，并约定后期转化为股权的条件。在“后股”阶段，当被投企业达到转股条件时，根据事先约定将投入的财政资金转换为股权，并按照“适当收益”原则逐步退出的一种支持科技成果转化的新模式。股权退出后形成的资金，除支付国有投资平台必要的管理费用外，本金和剩余收益部分由国有投资平台交至“先投后股”项目资金池，滚动使用。

这一模式着力破解科技成果转化“脆弱期”的两大难题：早期项目“融资难”和实验室成果“成熟度不足”。海南通过“先投后股”模式，精准应对政府投入不足、市场机制失灵等困境，发挥财政资金杠杆作用，引导社会资本投向早期项目，建立支持科技成果转化的长效机制。

到2027年支持不少于30项科技成果转化

为系统破解科技成果转化难题，海南制定了清晰的实施路径与目标。《方案》明确，选择3至5个海南自贸港重点园区开展试点，由省级财政和试点园区共同出资设立“先投后股”项目资金池，吸引海内外先进技术成果来琼转化，推动关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术等成果产业化，助力海南自贸港高新技术产业高质量发展。

海南计划到2027年支持不少于30项科技成果转化，建立完善“先投后股”项目管理制度，促进科技成果产业化、规模化应用，推动创新链与产业链融通发展。2027年底，省科技厅将开展试点成效评估，达到预期目标后对政策优化完善，逐步向全省推广。

“耐心资本”发挥杠杆效应 实现多方共赢

海南省科技厅相关负责人表示，“耐心资本”是一种着眼于长期战略价值、容忍较高风险、愿意陪伴企业共同成长的投资理念。政府资金先行投入那些投资巨大、周期长、失败率高的前沿领域，可发挥“开路先锋”和“雪中送炭”的作用。

政府和园区共同出资设立项目资金池，能够撬动更多社会资本进入长期布局领域，产生“四两拨千斤”的杠杆效应。同时，政府投入向市场传递明确政策信号，增强市场信心，引导社会资本跟进。

海南省科技厅相关负责人分析，这一模式成功的关键在于构建了多方共赢机制：科创企业和科研团队获得早期资金支持，政府资金实现有效引导和合理回报，社会资本通过政府前期验证降低投资风险。这种“政府引导、市场运作、风险共担”的创新机制，为科技成果转化搭建了顺畅桥梁，有助于培育新质生产力，实现经济高质量发展和科技自立自强。